3种财务分析法之财务比率分析法

　　汇总在财务报表上的各个项目，彼此之间都有紧密的联系。比率分析就是将这种联系用比率的形式表示出来，以揭示企业的各项财务状况，并进行企业之间、企业与行业之间及企业当期与过去期间的比较，分析企业的发展趋势，做出各种投资决策和财务决策。

　　1、变现力比率

　　变现力是企业生产现金的能力。变现力的高低取决于企业可以在近期转变为现金的流动资产的多少，同时又和企业流动负债的多少有关。

　　(1)、流动比率

　　计算公式：流动比率=流动资产/流动负债

　　流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，越高表明短期偿债能力越强，流动负债获得清偿的机会越大，安全性也越大，一般短期债权人对此比率非常重视。但过高的流动比率也并非好现象，它可能是由于企业滞留在流动资产上的资金过多所致，这样会影响企业资金的有效使用，从而影响企业的获得能力。

　　习惯上认为此比率为2最佳，这是因为一般流动资产中变现能力最差的存货金额占的比重较大。但是行业汪同，企业经营周期不同，此比率也会有较大变化 ，因此，在比率分析中应结合多种比率一起分析，其有效性更佳。一般情况下，营业周期、应收账款额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

　　(2)、速动比率

　　计算公式：(流动总资产-存货)/流动负债=速动资产/流动负债

　　速动比率又称为酸性测试比率。它是企业流动资产中剔除存货与预付费用等变现能力较差的资产后的速动资产对全部流动负债的比值，表示企业能立即清偿短期债务的能力。

　　习惯上认为此比率为1最佳，但同样应视行业不同、应收账款状况不同而区别对待。特别是应收账款的变现能力是影响速动比率的重要因素，而且季节性的因素也可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。因此在分析速动比率时，应结合企业的应收账款状况一起分析。

　　2、资产管理比率

　　资产管理比率又称为运营效率比率，用来衡量企业在资产管理方面的指标，以资产负债表左边资产的周转速度来表达。一般而言，资产的周转速度越快，表明企业资产利用的效率越高。

　　资产管理关比率用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，是一种效率指标，它必须和反映企业盈利能力的指标结合在一起分析，才能全面评价企业的盈利能力。

　　(1)、存货周期转率

　　计算公式：存货周转率=销售成本/平均存货额

　　存货周转率也称存货周转次数。它是企业销售成本与平均存货额的比值。由于在流动资产中，存货所占的比重较大，存货的周转速度将直接影响企业资产的流动性，因此，必须充分重视对存货的分析。并且存货周转率可用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销货能力及存货储备情况，是对企业供、产、销各环节管理状况的综合反映。

　　一般而言，存货周转率越高，存货占有水平越低，则企业的变现能力以及资金使用效率也就越好。但是，在存货周转分析时，还应考虑到会计处理方法不同所产生的影响，力求从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题，并且通过对存货结构及影响周转速度的重点项目的深入分析，使存货管理在保证经营连续性的前提下，尽可能少占有经营资金，提高资金的使用效率。促进整个企业管理水平的提高。

　　(2)、应收账款周转率

　　计算公式：应收账款周转率=销售入净额/平均应收账款

　　平均收账期=360天/应收账款周转率

　　应收账款周转率又称应收账款周转次数，是会计期间内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款的变现速度。从时间角度分析，反映应收账款变现速度的指标是应收账款周转天数，又称为平均收账期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转化为现金所需要的时间，它是企业制度信用政策、评价收账效率的重要依据。

　　一般而言，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，企业资产流动性越强。影响该指标正确计算的因素主要有大量使用分期或现金付款结算方式，季节性经营企业销售实现的不均衡等。

　　(3)、流动资产周转率

　　计算公式：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产

　　流动资产周转率又称流动资产周转天数，是销售收入与全部流动资产平均余额的比值，反映的是全部流动资产的利用效率。

　　流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标。流动资产周转快，会相对节约流动资产，增强企业盈利能力;反之，若流动资产周转慢，则为了维持正常经营就必须不断补充流动资产周转需要追加的资产，形成资金使用的低效率，也导致企业盈利降低

　　(4)、总资产周转率

　　计算公式：总资产周转率=销售收入/平均资产总额

　　总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值，反映的是企业全部投资资产的使用效率。

　　总资产周转率是反映企业资产总额周转速度的指标。周转越快，反映销售能力越强，资产投资的效率越高。

　　3、负债管理比率

　　负债管理比率用来衡量企业偿付长期债务的能力，它包括偿还债务本金的能力和支付债务利息的能力。主要通过分析权益与收益之间的关系等来加以评价。

　　(1)、负债比

　　计算公式：负债比=负债总额/总资产

　　负债比又称资产负债率或举债经营比率，是负债总额与企业总资产的比值，它是反映企业运用财务杠杆进行经营的指标。若负债比较低，则表明企业的经营风险将主要由该企业的股东负担，债权人的风险相对较小，但同时也说明该企业没有充分利用财务杠杆的作用。一般而言，不同的行业都具有不同的负债比指标，企业也可根据其自身经营情况制定其负债比，做出财务决策。

　　(2)、权益比

　　计算公式：所有者权益总额/总资产=1-负债比

　　权益比是所有者权益总额与企业总资产的比值。它也是衡量长期偿债能力的指标，与负债比具有共同的经济意义，两个指标可以相互补充。

　　(3)、已获利息倍数比率

　　计算公式：已获利息倍数比率=息税前利润/利息费用

　　已获利息倍数比率也称利息保障倍数，是企业息税前利润与利息费用的比值。它表明企业以其经营收益偿付利息的能力。一般情况下，该比率越大，表明企业不能偿付借款利息的风险越小，这个信息对债权人而言是非常重要的。

　　一般来说，企业的已获利息倍数比率至少要大于1，才能保证偿付利息。但是能否支付，能否按期偿债还要看企业的现金流量情况。

　　4、获利能力比率

　　获利能力即企业赚取利润的能力。不论是投资者、债权人，还是企业的经营人员，都非常重视和关心企业的获利能力。

　　原则上，企业的获利能力只涉及正常的营业状况，应当排除诸如证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目，以及会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。

　　(1)、销售利润率

　　计算公式：销售利润率=税后利润/销售收入

　　销售利润率是企业税后利润对销售收入的比值，用来表示每元销售收入的获利能力，反映企业销售的效果问题。

　　销售利润率还可以分解为销售毛利率、销售成本率和销售期间费用率等指标，进行进一步的深入分析。

　　(2)、总资产收益率

　　计算公式：总资产收益率=税后利润/平均总资产

　　总资产收益率又称投资报酬率(ROI)，是企业税后利润与平均总资产的比值。它用来表示股东及全体债权人投资的全部资产所产生的效益。

　　总资产收益率反映企业资产利用的综合效果，它的高低取决于总资产的周转速度快慢及销售利润率的大小。企业的销售利润率越大，资产周转速度越快，则总资产收益率就会越高。提高总资产收益率即可以从这两方面着手。

　　(3)、净资产利润率

　　计算公式：净资产利润率=税后利润/平均净资产

　　净资产利润率又称所有者权益报酬率。它是企业税后利润与平均净资产(平均所有者权益)的比值，是企业所有者权益人及潜在投资者最为关心的一个比率。

　　净资产利润率反映所有者投资的获利能力，也是反映企业经营水平的最综合指标。该比率越高，说明所有者投资的收益越高，企业的经营管理水平越高。

　　另外，对于公开发行股票的上市公司而言，以会计期末的净资产额替代计算公式中的平均净资产将显得更为合理，更具可比性。

　　5、市场价值比率

　　对于上市公司而言，其股票在证券交易所挂牌交易，市场价值比率就是以其股票交易价格作为考察对象的一类指标，它主要反映该公司的股票在交易市场上的吸引力。同时也反映企业理财目标的实现程度。

　　(1)、每股利润

　　计算公式：每股利润=普通股净收益/普通股平均股本

　　每股利润又称股本收益率，它是企业税后利润去除优先股股息后的普通股净收益与普通股平均股本的比值，表示普通股股本的获利水平。

　　(2)、市盈率

　　计算公式：市盈率=每股市价/每股利润

　　市盈率是公司股票交易价格与其每股利润的比值，是衡量股票价格高或低、公司股票在交易市场上吸引力大或小的标准之一。

　　(3)、净资产倍率

　　计算公式：净资产倍率=每股市价/每股净资产

　　净资产倍率是公司股票交易价格与每股净资产产额的比值。与市盈率一样，它也是衡量股票价格高或低、公司股票吸引力大或小的标准。